3. kwartał 2026 roku przyniósł kolejny wyraźny postęp w realizacji strategii rozwoju linii produktowych Ten Square Games. Grupa utrzymała wzrost płatności zarówno rok do roku, jak i kwartał do kwartału, jednocześnie poszerzając portfolio o kolejne tytuły, które mogą w przyszłości zwiększać skalę biznesu. Fishing Clash i Hunting Clash pozostały stabilnym fundamentem Grupy, podczas gdy Trophy Hunter i Wings of Heroes osiągnęły rekordowe kwartalne poziomy płatności. Medal Hunter zadebiutował globalnie, a Fishing Trip zakończył przygotowania do soft launchu. Rosnąca liczba produktów w fazie budowania bazy graczy i skalowania przełożyła się na znaczący wzrost inwestycji marketingowych, kierowanych przede wszystkim do nowszych tytułów w portfolio, co krótkoterminowo obciążyło rentowność. Równolegle Grupa poszerza źródła monetyzacji i rozwija rozwiązania poprawiające ekonomikę portfolio, tak aby w przyszłości rosnąca skala portfolio przekładała się również na poprawę rentowności Grupy.

– Nasz nowy model rozwoju gier w ramach linii produktowych zaczyna przynosić realne efekty, co widać również w rosnących płatnościach Grupy. Zmienia on jednak sposób, w jaki inwestujemy w marketing. Naszym celem jest jak najszybsze skonfrontowanie potencjału produktu z oczekiwaniami realnych graczy i na tej podstawie ocena jego potencjału komercyjnego. Dlatego gry trafiają na rynek na wcześniejszym etapie rozwoju, a kolejne funkcjonalności, w tym bardziej zaawansowane mechanizmy monetyzacyjne, rozwijamy już w oparciu o dane zweryfikowane na odpowiednio dużej bazie użytkowników. Jednocześnie nie możemy odkładać budowania skali do momentu, kiedy gra jest w pełni dojrzała – konkurencja o użytkownika jest zbyt duża, a koszty jego pozyskania rosną zbyt szybko. Dlatego zaczynamy budować bazę graczy wcześniej niż kiedyś, ale skalę inwestycji zwiększamy tylko tam, gdzie dane dają nam podstawy oczekiwać nie tylko zwrotu z inwestycji, ale również zysku – mówi Andrzej Ilczuk, Prezes Zarządu Ten Square Games S.A.

Portfolio: szersza baza płatności i rosnąca rola nowszych tytułów

W 3. kwartale 2026 roku płatności Grupy wyniosły 97,8 mln PLN, rosnąc o 15,0% rok do roku i 5,7% kwartał do kwartału. Po dziewięciu miesiącach osiągnęły 288,2 mln PLN, o 12,2% więcej niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wzrostowi płatności towarzyszy stopniowa zmiana ich struktury.

Fishing Clash i Hunting Clash pozostają stabilnym fundamentem portfolio i nadal odpowiadają za około 60% płatności Grupy. Stabilność bazy płatności wspiera również Real Flight Simulator działający w modelu subskrypcyjnym. Jednocześnie coraz większe znaczenie zyskują tytuły rozwijane w ostatnich latach. Trophy Hunter i Wings of Heroes osiągnęły w 3. kwartale rekordowe kwartalne poziomy płatności – odpowiednio 15,3 mln PLN i 12,0 mln PLN – i wraz z najnowszym tytułem Grupy, Medal Hunterem, odpowiadały łącznie za około 30% płatności. Tym samym baza płatności Ten Square Games staje się coraz bardziej zdywersyfikowana i w coraz mniejszym stopniu opiera się wyłącznie na największych, dojrzałych tytułach.

Zmiana ta pokazuje również pierwsze efekty modelu rozwoju linii produktowych. Trophy Hunter był pierwszym tytułem rozwijanym w tym modelu, a na bazie wypracowanych przy nim technologii, rozwiązań i doświadczeń powstał Medal Hunter, który 30 lipca 2026 roku zadebiutował globalnie jako drugi produkt w tej samej linii. Wspólna baza technologiczna i produktowa pozwala Grupie szybciej wprowadzać kolejne gry na rynek i przyspieszać ich dalszy rozwój.

Celem Ten Square Games jest systematyczne poszerzanie poszczególnych linii produktowych o kolejne tytuły i zbudowanie bardziej zdywersyfikowanej bazy płatności. Szersze portfolio powinno jednocześnie zmniejszać zależność Grupy od wyników pojedynczych tytułów i tworzyć większą przestrzeń do poprawy skali oraz rentowności całego biznesu.

Większe portfolio zmienia skalę i strukturę inwestycji marketingowych

– Nasze główne produkty mają dziś duże, budowane przez lata bazy graczy, które mogą generować płatności także przy okresowo niższym poziomie inwestycji marketingowych. Nowe tytuły są dopiero na początku tej drogi – muszą zbudować własne bazy użytkowników, które będą monetyzowane w kolejnych okresach. To oznacza większe nakłady na marketing już dziś, podczas gdy zwrot z inwestycji w poszczególne kohorty jest rozłożony w czasie. Świadomie inwestujemy w nowe produkty tam, gdzie dane produktowe i ekonomika gry dają nam podstawy oczekiwać atrakcyjnego zwrotu. Krótkoterminowo obciąża to wynik, ale celem tych inwestycji jest zbudowanie większej i bardziej zdywersyfikowanej bazy płatników, która z czasem powinna wspierać również poprawę rentowności i zdolności Grupy do generowania gotówki – komentuje Magdalena Jurewicz, CFO Ten Square Games S.A.

Większa liczba produktów znajdujących się na etapie budowania bazy graczy i skalowania przełożyła się na wyraźną zmianę skali oraz struktury inwestycji marketingowych Ten Square Games.

W trzecim kwartale wydatki marketingowe Grupy wyniosły 42,6 mln PLN – o 64,8% więcej niż kwartał wcześniej i o 112,5% więcej niż rok wcześniej. Był to drugi najwyższy kwartalny poziom inwestycji marketingowych w historii Ten Square Games.

Około 75% tych nakładów zostało przeznaczone na Trophy Hunter, Medal Hunter i Wings of Heroes. Pokazuje to zmianę w sposobie alokacji kapitału: podczas gdy dojrzałe produkty korzystają z dużych baz użytkowników budowanych przez lata, coraz większa część nowych inwestycji kierowana jest do tytułów, które dopiero budują swoją skalę. W modelu free-to-play koszt pozyskania użytkownika ponoszony jest na początku jego cyklu życia, podczas gdy wartość z kolejnych kohort generowana jest w kolejnych okresach. Wraz z budową większych baz graczy coraz większa część płatności może więc pochodzić z użytkowników pozyskanych wcześniej, zmieniając z czasem relację pomiędzy bieżącymi nakładami marketingowymi a skalą płatności. 

Decyzje o inwestycjach marketingowych opierają się na jasno określonych wskaźnikach, a ich skala jest zwiększana tam, gdzie dane wskazują na możliwość osiągnięcia atrakcyjnego zwrotu.  

Wyższa skala inwestycji wywarła jednocześnie presję na krótkoterminową rentowność Grupy. Skorygowana EBITDA w trzecim kwartale wyniosła 8,9 mln PLN i była niższa niż w poprzednich okresach. Jednocześnie Grupa wygenerowała 10,1 mln PLN przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a stan środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wzrósł na koniec września do 82,2 mln PLN, wobec 73,1 mln PLN na koniec drugiego kwartału.

Rosnący udział D2C, większa rola reklam i niższe koszty transakcji

Ten Square Games konsekwentnie pracuje nad poprawą rentowności portfolio – z jednej strony rozwijając dodatkowe źródła przychodów, z drugiej obniżając koszty realizacji płatności.

Jednym z najważniejszych elementów tych działań pozostaje platforma Direct-to-Consumer (D2C), którą Grupa systematycznie rozwija w kolejnych produktach. We wrześniu płatności realizowane za jej pośrednictwem odpowiadały za około 22% płatności Grupy, przy szczególnie wysokim udziale w Fishing Clash. Platforma obejmuje obecnie pięć kluczowych produktów, które – w zależności od stopnia jej wdrożenia – oferują jeden lub dwa kanały sprzedaży bezpośredniej. W ostatnim czasie Grupa podjęła decyzję o dalszym rozszerzaniu D2C w najnowszych produktach i rozpoczęła prace nad webstore’ami dla Trophy Hunter i Medal Hunter, które dotychczas korzystały wyłącznie z alternatywnych metod płatności dostępnych na rynku amerykańskim.

W 2026 roku istotnie wzrosło również znaczenie reklam (rewarded video ads) jako źródła monetyzacji. W 3. kwartale 2026 r. odpowiadały one już za 8,4% całkowitych płatności Grupy. Rosnący udział reklam pokazuje, że stają się one istotnym uzupełnieniem klasycznych płatności IAP i pozwalają generować wartość również z aktywnych graczy, którzy nie dokonują zakupów w grze. Wraz ze wzrostem skali tego obszaru Ten Square Games wzmocnił również kompetencje w zakresie monetyzacji reklamowej, aby skuteczniej wykorzystywać jej potencjał przychodowy w całym portfolio.

Równolegle Grupa konsekwentnie pracuje nad obniżaniem kosztów realizacji transakcji. W ramach tych działań zespoły Ten Square Games przeprowadziły prace techniczne i produktowe niezbędne do zakwalifikowania gier Grupy do programu Google Play Level Up. Efektem tych prac było zakwalifikowanie w październiku 2026 roku Wings of Heroes, Fishing Clash, Hunting Clash i Medal Hunter do programu.

Dla gier objętych Google Play Level Up prowizja od zakupów obecnych graczy jest niższa o dodatkowe 5 punktów procentowych. W przypadku zakupów dokonywanych przez nowych graczy na wybranych rynkach łączna korzyść względem wcześniejszego poziomu prowizji sięga 10 punktów procentowych. Ma to dla Grupy szczególne znaczenie – po dziewięciu miesiącach 2026 roku aż 44,8% płatności Ten Square Games było realizowanych za pośrednictwem Google Play na rynkach światowych. 

Wraz ze wzrostem skali portfolio znaczenie tych działań będzie rosło – większa monetyzacja reklamowa, większy udział D2C i niższe prowizje pozwalają Grupie zatrzymywać większą część wartości generowanej przez rosnącą bazę graczy.

Perspektywy: kolejne produkty i dalszy rozwój Grupy

– Udało nam się skutecznie wprowadzić na rynek kolejne gry, co w obecnych warunkach na rynku gier mobilnych jest dużym wyzwaniem. Co ważne, zostały one dobrze przyjęte przez graczy. Dziś mamy dzięki temu nie tylko więcej produktów, ale przede wszystkim więcej możliwości rozwoju całej Grupy niż jeszcze kilka kwartałów temu. Chcemy dobrze wykorzystać ten potencjał, rozwijając nasze najnowsze gry i równolegle budując pipeline kolejnych tytułów. Chcemy dzięki temu stworzyć kilka niezależnych źródeł wzrostu i zbudować Grupę, która będzie mogła rozwijać się szybciej i tworzyć coraz większą wartość w kolejnych latach – mówi Andrzej Ilczuk, Prezes Zarządu Ten Square Games S.A.

Kolejnym krokiem w realizacji strategii TSG jest soft launch Fishing Trip. Projekt może stać się początkiem drugiej linii produktowej Ten Square Games i pozwoli zweryfikować zarówno potencjał samej gry, jak i bardziej hybrydowy model monetyzacji, w którym większą rolę obok IAP odgrywają reklamy. Grupa rozwija równolegle kolejne prototypy, które w przyszłości mogą uzupełniać istniejące i nowe linie produktowe. Część z nich zbliża się już do pierwszych testów rynkowych na wybranych rynkach.

Model rozwoju nowych gier zakłada szybkie testowanie kolejnych koncepcji i zwiększanie zaangażowania dopiero wtedy, gdy dane potwierdzają ich potencjał. Projekty, które nie spełniają założeń, są zatrzymywane na wczesnym etapie, co ogranicza ryzyko angażowania znaczących nakładów.

Wraz z poszerzaniem portfolio zmieniają się również potrzeby Ten Square Games w obszarze skalowania. Grupa ma dziś coraz więcej gier na różnych etapach rozwoju, działających w różnych segmentach rynku i adresowanych do różnych grup graczy. W takiej strukturze rośnie znaczenie kompetencji pozwalających skutecznie docierać do odpowiednich odbiorców i skalować produkty zgodnie z ich potencjałem i ekonomiką. Dlatego Ten Square Games wzmacnia kompetencje Growth oraz współpracę pomiędzy zespołami Growth i Product.

Celem Ten Square Games jest zbudowanie modelu, w którym kolejne linie produktowe systematycznie tworzą nowe źródła płatności, a szersze portfolio, rozwój monetyzacji i coraz większa efektywność skalowania przekładają się z czasem na wzrost rentowności, zdolności do generowania gotówki i wartości Grupy.

O Ten Square Games

Ten Square Games to polski producent i wydawca gier mobilnych, notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Spółka specjalizuje się w grach w modelu free-to-play. Portfolio Grupy obejmuje m.in. Let’s Fish, Fishing Clash, Hunting Clash, Trophy Hunter, Medal Hunter i Wings of Heroes. W skład Grupy wchodzi również Rortos, włoskie studio z siedzibą w Weronie, które rozwija Real Flight Simulator i Real Combat Simulator. Ten Square Games tworzy i rozwija gry dla odbiorców na całym świecie, łącząc doświadczenie w mobilnej rozrywce z rozwojem produktów opartym na danych i stałym dostarczaniem nowych treści oraz wydarzeń w grach.