W 1. kwartale 2025 r. Ten Square Games udowodniło siłę swojego modelu biznesowego, osiągając wysoką rentowność i solidne przepływy pieniężne mimo spadku przychodów w głównych tytułach. Był to okres intensywnej pracy nad jakością produktów, finalizowania planu koniecznych zmian w każdym z projektów oraz testowania nowych funkcjonalności na szeroką skalę. Spółka konsekwentnie buduje fundamenty pod poprawę monetyzacji w dłuższym horyzoncie. Równolegle TSG Store osiągnął rekordowe wyniki, a prace nad prototypami nowych gier istotnie przyspieszyły. 

Grupa TSG w 1. kwartale 2025 r.

W 1. kwartale 2025 r. płatności w grach Grupy wyniosły 90,5 mln PLN i były niższe zarówno w porównaniu do czwartego, jak i pierwszego kwartału 2024 roku. To głównie efekt spadków odnotowanych w dwóch głównych tytułach Grupy. Jednocześnie zarówno Wings of Heroes, jak i Real Flight Simulator utrzymały wzrosty płatności.

Wynik na poziomie Adjusted EBITDA wyniósł 30,5 mln PLN, co oznacza wzrost o 7,5% kw/kw oraz 11,0% r/r. To przede wszystkim efekt decyzji o ograniczeniu wydatków na marketing. Choć decyzja ta będzie miała krótkoterminowy, negatywny wpływ na poziom płatności Grupy, w dłuższej perspektywie powinna zwiększyć efektywność przyszłych inwestycji marketingowych w pozyskiwanie nowych użytkowników.

Grupa na bieżąco analizuje również koszty operacyjne, dbając o ich optymalny poziom. W rezultacie zysk netto Grupy TSG w omawianym okresie wyniósł 27,5 mln PLN i był istotnie wyższy niż w czwartym oraz pierwszym kwartale 2024 r. Silną stroną modelu biznesowego Grupy pozostaje wysoka zdolność do generowania gotówki. Grupa TSG zakończyła 1. kwartał 2025 r. ze środkami finansowymi na poziomie 172,4 mln PLN.

– 1. kwartał 2025 r. przyniósł mieszane wyniki naszej działalności. Z jednej strony odnotowaliśmy słabsze wyniki w naszych dwóch głównych tytułach, co wynikało z wolniejszego niż zakładaliśmy tempa wdrażania zmian. Z drugiej strony osiągnęliśmy mocne wyniki finansowe, rekordowy udział TSG Store w przychodach Grupy, kontynuowaliśmy wzrost w Wings of Heroes i Real Flight Simulator oraz intensywnie pracowaliśmy nad nowymi projektami. Mimo wyzwań w głównych produktach, wierzymy w słuszność obranej strategii i widzimy już pierwsze pozytywne efekty – nawet jeśli nie są one jeszcze widoczne w wynikach finansowych. Naszym celem w najbliższym czasie jest poprawa efektywności działania zespołów i konsekwentne budowanie fundamentów pod długoterminowy wzrost wartości Grupy. – powiedział Andrzej Ilczuk, Prezes Zarządu Ten Square Games S.A.

Główne tytuły: budowa fundamentów pod poprawę wyników

W 1. kwartale 2025 r. zespoły Fishing Clash i Hunting Clash skoncentrowały się na poprawie retencji i jakości doświadczenia gracza. W obu tytułach istotny wpływ na poziom płatności miała mniejsza liczba nowych lokalizacji wprowadzonych do gier w porównaniu z poprzednimi okresami oraz ograniczenie wydatków na marketing. Proces wdrażania zmian w obu projektach wymaga więcej czasu, niż zakładano na początku roku, dlatego też ich efekty będą odsunięte w czasie. W rezultacie poziom płatności w Fishing Clash zmniejszył się do 52,6 mln PLN, a w Hunting Clash do 18,6 mln PLN.

Niższe wydatki na marketing wynikały z szerokiego zakresu zmian wdrażanych w głównych produktach, które koncentrowały się przede wszystkim na retencji i zaangażowaniu obecnych graczy. Równolegle prowadzono prace przygotowujące gry do dalszych zmian w obszarze monetyzacji. Inwestycje w pozyskiwanie nowych użytkowników w tym okresie nie przyniosłyby oczekiwanych zwrotów, dlatego zespoły skupiły się na przebudowie początkowego etapu rozgrywki – pierwszych 7 dni gracza w grze. Celem tych działań jest zwiększenie retencji nowych użytkowników, zbudowanie nawyku regularnych powrotów do gry oraz lepsze dopasowanie ofert do potrzeb gracza na różnych etapach jego zaawansowania. Poprzez wdrożenie zaawansowanej segmentacji i personalizacji doświadczenia graczy, Grupa oczekuje poprawy kluczowych wskaźników monetyzacyjnych w dłuższej perspektywie, co umożliwi ponowne zwiększenie wydatków reklamowych na pozyskiwanie użytkowników – powyżej poziomu z pierwszego kwartału 2025 r.

Wings of Heroes utrzymało pozytywną dynamikę płatności, które sięgnęły 7,3 mln PLN (+2,9% kw/kw; +149.5% r/r). Gra otrzymała szereg usprawnień technicznych i funkcjonalnych. Najważniejsze zmiany dotyczyły pierwszego etapu gry, by ułatwić graczom rozpoczęcie przygody z tytułem. Zespół pracował również nad wprowadzeniem systemu Battle Pass – nowej ścieżki progresji gracza, której premiera miała miejsce 1 kwietnia br.

Również Real Flight Simulator utrzymał pozytywny trend płatności – ich poziom w 1. kwartale 2025 r. wyniósł 5,3 mln PLN i był wyższy o 1,1% kw/kw oraz 6,8% r/r.

TSG Store: rekordowe wyniki i rosnące znaczenie w modelu biznesowym Grupy

TSG Store stał się jednym z filarów poprawy rentowności Grupy. W marcu 2025 roku udział platformy w całkowitych płatnościach Grupy przekroczył 19%. W przypadku Fishing Clash udało się nie tylko osiągnąć cel 25% udziału TSG Store w lutym 2025 r., ale już w marcu br. przekroczyć poziom 26%. Zintensyfikowane działania zespołu Hunting Clash od początku roku przełożyły się na dynamiczny wzrost udziału TSG Store w płatnościach tej gry – w marcu br. udział ten wyniósł 17,5%. Wyniki TSG Store były najwyższe w historii platformy – zarówno na poziomie ogólnym, jak i w przypadku każdego z produktów.

Intensywne działania rozwojowe oraz zmiany regulacyjne w zakresie możliwości promowania własnych kanałów sprzedaży przez deweloperów zwiększają potencjał dalszego wzrostu udziału TSG Store w płatnościach Grupy w kolejnych kwartałach.

Nowe gry: Trophy Hunter na progu globalnego debiutu, rozwój Real Combat Simulator

Na przełomie drugiego i trzeciego kwartału 2025 roku Trophy Hunter – nowa gra myśliwska z portfolio TSG – zadebiutuje na głównych rynkach światowych. Tytuł skierowany jest do szerszej, bardziej casualowej grupy odbiorców niż Hunting Clash. To dynamiczna gra oparta na umiejętnościach gracza, z szybkim tempem rozgrywki i progresją zbudowaną wokół rywalizacji na Arenach. Tytuł oparty jest na hybrydowym modelu monetyzacji – łączącym mikropłatności z reklamami – oraz oferuje rozbudowane funkcje społecznościowe, które mają wspierać budowanie aktywnej bazy użytkowników.

Równolegle rozwijany jest Real Combat Simulator, tworzony przez włoską spółkę Rortos. W ostatnich miesiącach projekt został wzbogacony o kolejne modele samolotów – M346, F18 i A10 – a także nowe funkcjonalności. Już w czerwcu br. planowane jest wdrożenie trybu multiplayer, który znacząco zwiększy atrakcyjność tytułu. Zespół intensywnie pracuje nad rozwiązaniami umożliwiającymi komunikację pomiędzy pilotami oraz nad dopracowaniem realizmu wszystkich elementów rozgrywki. Trwają także prace nad przewodnikiem dla graczy rozpoczynających swoją przygodę z zaawansowanymi symulatorami lotniczymi. Gra znajduje się obecnie w fazie testów i konsekwentnie zbliża się do etapu komercjalizacji.

Program motywacyjny i podział zysku z akcjonariuszami

W maju 2025 roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy przyjęło nowy program motywacyjny na lata 2025 – 2029, którego celem jest zwiększenie wartości Spółki i jej wyceny giełdowej. Program obejmuje trzy transze  –  każda przypisana do trzyletniego okresu: 2025–2027, 2026–2028 oraz 2027–2029. Uczestnicy programu będą mogli objąć łącznie do 323,8 tys. akcji, co odpowiada ok. 5% kapitału zakładowego TSG  – pod warunkiem spełnienia dwóch niezależnych warunków: wynikowego (o wadze 80%) i rynkowego (20%).

Warunek wynikowy dla pierwszej transzy zakłada osiągnięcie ambitnego, skumulowanego wyniku Adjusted EBITDA w wysokości 438 mln PLN za lata 2025 – 2027. Z kolei warunek rynkowy uzależnia przyznanie akcji od zachowania kursu akcji TSG na GPW – jego wzrostu, o co najmniej 10 punktów procentowych powyżej indeksu WIG w danym okresie.

– W 2025 roku realizujemy równolegle wiele kluczowych projektów. Naszym priorytetem są zmiany w głównych grach oraz zapewnienie dalszego rozwoju Wings of Heroes. To działania, które wymagają pełnego zaangażowania zespołu. Jednocześnie intensywnie pracujemy nad rozwojem dwóch nowych prototypów – dziś są one oparte przede wszystkim na wykorzystaniu wewnętrznych zasobów, a nie na dużych nakładach finansowych. Dlatego odpowiedzialnie możemy myśleć o większych inwestycjach w nowe spółki najwcześniej w przyszłym roku. Stąd też decyzja o rekomendacji rekordowej wypłaty dywidendy dla naszych akcjonariuszy. – mówi Andrzej Ilczuk, Prezes Zarządu Ten Square Games.

Walne zgromadzenie przychyliło się również do wniosku zarządu o wypłatę 100 mln PLN w formie dywidendy. Dzień ustalenia prawa do dywidendy to 20 czerwca 2025 roku, a dzień wypłaty dywidendy to 27 czerwca 2025 r.  

O Ten Square Games

Grupa Ten Square Games to jeden z największych polskich producentów gier mobilnych w modelu free-to-play oraz lider w segmencie gier mobilnych związanych z hobby i outdoorem (wędkarstwo i myślistwo). Zespół firmy liczy ponad 300 osób pracujących w studiach we Wrocławiu i Warszawie. Ten Square Games S.A. przejęło studio Rortos w Weronie oraz mniejszościowy pakiet udziałów w krakowskim studiu Gamesture. Portfolio grupy obejmuje m.in. Fishing Clash, jeden z najpopularniejszych na świecie symulatorów wędkarstwa w 3D, Hunting Clash – realistyczny symulator polowań, Real Flight Simulator – jeden z najbardziej rozpoznawalnych symulatorów lotniczych, oraz dynamicznie rozwijającą się grę Wings of Heroes.